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文/逐日财报  南黎                                                             

“红枣第一股”好思你(002582.SZ)本年上半年还在不息死亡。2025年半年报败露，好思你上半年营收同比下降15.64%至6.89亿元，净利润死亡0.2亿元，与上年同时比拟死亡额度有所收窄。

引东说念主存眷的是，这家相接三年中报死亡的企业，却迎来明星基金的扎堆进驻。明星基金司理乔迁、谢治宇携兴全基金三只居品重仓合手股9.56%，靠近举牌线。

骨子上，成本蜂涌下的好思你正深陷冰火两重天：一边是鸣鸣很忙股权估值25-35亿元的成本幻象，一边是相接三年中报死亡、主业加快萎缩的罪过践诺。

明星基金扎堆是看好是套利？

尽管公司的事迹平平无奇，但好思你二季度的鞭策名单可谓极致豪华。

值得细心的是，二季度前十大鞭策中新进五家公募基金，其中兴全基金旗下三只居品共计合手股达9.56%，由明星基金司理乔迁、谢治宇操盘。

据了解，其中枢驱能源来自公司合手有的鸣鸣很忙6.29%股权(原投资额7亿元)。跟着该零食企业向港交所递交上市肯求，基于400-600亿元可比估值测算，这部分股权价值可能跃升至25-35亿元。好思你已将该投资管帐惩办变更为公允价值计量，意味着上市后估值增长将径直增重利润表。

但是丽都预期下遁入危险：中枢业务隐忧突显。凭据2025半年报，好思你对鸣鸣很忙的销售额仅约1917万元，同比昨年同时下滑40%以上，同时，河南省内经销商数目净下滑9.1%，河南省外经销商数目净下滑17.9%。即便绑定新兴量贩渠说念仍难阻主业舛错。

面前投资逻辑将公司视为"着落有底、高潮看运"的期权方针，但历史训戒败露，2020年出售百草味投资赚钱40亿元未能阻挠后续四年股价的阴跌，主交易务合手续恶化依然根底风险。

明星基金的扎堆入驻或更多基于短期套利预期，而非对公司基本面的始终看好。

“红枣第一股”的高光与惊慌

配置于1992年的好思你，于2011年5月登陆深交所，成为中国红枣行业第一家上市公司。

好思你主要专注于红枣和健康锁鲜食物的研发、坐褥、销售，旗下领有枣博士、健康情、红小派、清菲菲、豆菲菲等健康食物居品。

其发展进程中的一个显赫回荡点出当今2020年2月。彼时，好思你告示与众人食物饮料巨头百事公司达成最终契约，以7.05亿好意思元的价钱出售旗下杭州郝姆斯食物有限公司(即闻明零食物牌“百草味”)100%股权。

一买一卖，好思你获取了近40亿元东说念主民币的多量收益，号称其成本运作的高光工夫。

然则，这笔交游也长远改革了公司的基本面。好思你在出售百草味后，营收径直腰斩，公司净利润自2022年以来已相接3年死亡。

2020年-2022年，好思你杀青营收分歧为30.01亿、12.81亿、14亿，杀青归母净利润分歧为21.55亿、0.62亿、-1.89亿。

另外，好思你虽拿到了多量投资报酬，但主交易务却后继乏力。红枣类营收在好思你营收中占据较多比例。2024年度，好思你公司交易收入金额为16.7亿元，其中红枣类业务的交易收入为12.22亿元，占交易收入的73.17%。

本年上半年，公司的红枣主业也不算乐不雅，红枣成品、健康锁鲜类分歧杀青营收5亿元、0.26亿元，分歧同比下降16.38%、26.13%。

中枢业务后继乏力，使得往常的“红枣第一股”光环正濒临前所未有的严峻考试。

广撒网式投资，

能否蹚出第二弧线？

面对逆境，好思你也在寻求转型“自救”。比年来，公司一方面通过投资当作寻找新增长点，另一方面则聚焦里面居品改进，力争援救第二增长弧线。

为此特意配置了增长委员会，要点扶合手“红小派”枣仁派和“豆菲菲”，尤其以“红小派”为策略中枢，并蓄意将其与“豆菲菲”一同推向外洋商场。

在居品层面，好思你合手续深化“红枣+”策略，推出“清菲菲”、“燕菲菲”、“思你好”等健康锁鲜系列，并积极探索红枣与益生菌、枸杞等健康元素的联接。

其中，2023年推出的“红小派”发扬相对亮眼，上市首年杀青营收近2亿元，成为公司托福厚望的大单品。然则全体奏效有限：2024年健康锁鲜类业务营收仅0.69亿元，同比下滑20.31%。

即便有“红小派”的撑合手，其所属的红枣成品板块也呈现波动：2022年至2024年营收分歧为9.55亿元、13.11亿元、12.22亿元，对应增速为-2.98%、48.62%、-6.83%。

在“红枣+”策略成果不彰的情况下，好思你的眼神转向了跨界布局。继2021年斥资3000万元迤逦投资蜜雪冰城，以及2024年12月出资7亿元入股量贩零食物牌“鸣鸣很忙”之后，公司近期又试水精酿啤酒限度，推出“报喜酒”系列，包含红枣口味、毛尖绿茶口味等考中风姿居品，面前在主流电商平台以约23元/罐(1L装)的价钱销售。

好思你的跨界样式可谓紧跟热门。面前精酿啤酒赛说念已涌入老牌酒厂、新品牌及零卖商，零食同业三只松鼠也于本年5月推出了“孙猴王”精酿系列。

中枢业务承压、新增长点尚不豁达现金万博manbext体育官网app平台，好思你能否着实蹚出可合手续的第二增长弧线，仍需商场给出谜底。